11月6日，中國(guó)恒大(03333)發(fā)布公告稱，其間接附屬公司恒大地產(chǎn)與正威集團(tuán)、蘇寧和山東高速等6家戰(zhàn)略投資者簽訂增資協(xié)議，合共引入投資600億人民幣，高于此前公告300-500億的規(guī)模，遠(yuǎn)超預(yù)期。今年1月和6月，恒大先后引進(jìn)了305億和395億戰(zhàn)略投資。

在今年恒大已成功引入的戰(zhàn)略投資中，投資者包括中信、中融、正威集團(tuán)、華信、蘇寧、山東高速、深業(yè)集團(tuán)、深圳廣田等，充分顯示了央企、國(guó)企、大型金融機(jī)構(gòu)及戰(zhàn)略合作伙伴對(duì)恒大發(fā)展前景的認(rèn)可。此次引進(jìn)戰(zhàn)投既有蘇寧、正威等世界500強(qiáng)企業(yè)的新面孔，也有山東高速、嘉寓等老面孔，其中山東高速此前投資30億元，此次追加200億元；嘉寓此前投資20億元，此次追加50億元。

為何恒大有如此魅力引來無數(shù)金鳳凰棲身？業(yè)績(jī)的亮眼表現(xiàn)是給投資者最踏實(shí)的定心丸。公告同時(shí)顯示，恒大承諾2018-2020年凈利潤(rùn)分別為500億、550億、600億，三年承諾凈利合計(jì)1650億，這不僅遠(yuǎn)超其去年公布的2017-2019年888億的承諾利潤(rùn)，也創(chuàng)A股有史以來最高紀(jì)錄。

實(shí)際上這份利潤(rùn)承諾仍然偏向于保守，按照恒大地產(chǎn)去年公布的利潤(rùn)承諾，今年的凈利潤(rùn)目標(biāo)為243億，而中國(guó)恒大中報(bào)顯示，集團(tuán)上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)超231億，考慮到其作為母公司還包含了部分尚處于培育期的多元產(chǎn)業(yè)，意味著僅用半年時(shí)間，盈利能力最強(qiáng)的恒大地產(chǎn)便已完成全年利潤(rùn)承諾。

截至去年年底恒大已售未結(jié)算收入為1924億，今年前十月恒大已實(shí)現(xiàn)銷售4223億，今年銷售突破5000億幾無懸念，若以中報(bào)14.5%的凈利潤(rùn)率估算，已經(jīng)鎖定1000億左右的凈利潤(rùn)，占到承諾利潤(rùn)1650億的約六成。

即便在業(yè)績(jī)上有如此大幅的提升，但限于房地產(chǎn)行業(yè)整體估值較低的市場(chǎng)環(huán)境，恒大的估值明顯被企業(yè)發(fā)展速度甩在身后。目前港股前20大上市房企平均動(dòng)態(tài)PE約15倍，即便按照恒大明年500億的承諾利潤(rùn)保守估算，市值將達(dá)7500億，而中國(guó)恒大目前市值僅為3150億，未來仍有巨大的上漲空間。

難怪恒大會(huì)受到如此多的戰(zhàn)略投資者厚愛，誰不喜歡又便宜又有潛力的大白馬。

在不到一年時(shí)間內(nèi)，恒大就成功引入1300億戰(zhàn)略投資，完成了國(guó)內(nèi)房企史上最大規(guī)模的股權(quán)融資，不僅體現(xiàn)了各個(gè)頗具實(shí)力的戰(zhàn)略投資者對(duì)恒大發(fā)展前景的認(rèn)可，也體現(xiàn)了恒大增效益、降負(fù)債、去杠桿的決心。

引入第三輪600億戰(zhàn)投后，以恒大2017年中報(bào)公布的數(shù)據(jù)進(jìn)行模擬測(cè)算，其凈負(fù)債率較年中大幅下降近四成，今年以來，恒大凈負(fù)債率較去年年末大降超六成。

除了引入戰(zhàn)略投資者，恒大降負(fù)債的措施還包括土地儲(chǔ)備負(fù)增長(zhǎng)、擴(kuò)大盈利規(guī)模和增加凈資產(chǎn)等措施。拿地支出是房企資本開支中的大頭，沉淀過多的土地儲(chǔ)備容易擠壓大量資金，推高負(fù)債率，中報(bào)顯示恒大擁有2.76億平方米土地儲(chǔ)備，位居行業(yè)首位，在維持經(jīng)營(yíng)需求的同時(shí)，恒大計(jì)劃使土地儲(chǔ)備每年下降5%-10%，相當(dāng)于每年減少1000到2000萬平米土地儲(chǔ)備，以降低土地費(fèi)用支出，更有利于減少資金沉淀、降低負(fù)債率。另外，隨著恒大提出由