采購(gòu)【咸陽(yáng)滑托板】,選本地企業(yè)[奧立包裝].生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)足,產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu),經(jīng)ISO和FGS雙認(rèn)證。173-1548-2513
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11月17日晚間,一行三會(huì)協(xié)同外匯局發(fā)布了《關(guān)于規(guī)范金融機(jī)構(gòu)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)的指導(dǎo)意見(jiàn)(征求意見(jiàn)稿)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《指導(dǎo)意見(jiàn)》).
中國(guó)人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院高級(jí)研究員董希淼在接受21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道的記者采訪(fǎng)時(shí)表示,《指導(dǎo)意見(jiàn)》明確了具體業(yè)務(wù)的政策要求,比如打破剛性?xún)陡都爱a(chǎn)品多層嵌套,在推動(dòng)回歸資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)本質(zhì)的同時(shí),避免風(fēng)險(xiǎn)的跨領(lǐng)域,跨市場(chǎng)傳遞。
從規(guī)范業(yè)務(wù)發(fā)展的具體條款上看,董希淼及其所屬的恒豐銀行研究院團(tuán)隊(duì)指出,第一,《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出打破剛性?xún)陡兜谋O(jiān)管要求,以?xún)糁祷芾砟J教娲暗念A(yù)期收益率模式,按照公允價(jià)值原則確定凈值,及時(shí)反映基礎(chǔ)資產(chǎn)的收益和風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)改變投資收益超額留存的做法,管理費(fèi)之外的投資收益應(yīng)全部給予投資者。
這有助于從根本上解決投資者不清楚自身承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)大小的問(wèn)題,有助于推動(dòng)預(yù)期收益型產(chǎn)品向凈值型產(chǎn)品轉(zhuǎn)型,真正回歸資管業(yè)務(wù)的本源。但同時(shí),這一監(jiān)管要求的提出,也對(duì)相關(guān)金融機(jī)構(gòu)提出了不小的挑戰(zhàn),需要在過(guò)渡期內(nèi)進(jìn)行全面調(diào)整規(guī)范。
第二,《指導(dǎo)意見(jiàn)》從防范資管產(chǎn)品的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)方面,對(duì)資金池提出規(guī)范要求。明確禁止資金池業(yè)務(wù),要求每只資產(chǎn)管理產(chǎn)品的資金單獨(dú)管理、單獨(dú)建賬、單獨(dú)核算。同時(shí)要求封閉式資產(chǎn)管理產(chǎn)品最短期限不得低于90天。
此舉是為了抑制理財(cái)產(chǎn)品的短期化傾向,減少期限錯(cuò)配帶來(lái)的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。而此前出現(xiàn)的理財(cái)產(chǎn)品短期化傾向,也給投資端的收益率提出了較高的要求,提出期限不低于90天的規(guī)定,也減少了市場(chǎng)上的過(guò)度投機(jī)行為。
第三,《指導(dǎo)意見(jiàn)》正式對(duì)智能投 顧 做出監(jiān)管規(guī)范要求。從業(yè)務(wù)資質(zhì)、信息披露、業(yè)務(wù)調(diào)整和終止條件、責(zé)任追償?shù)榷甲龀隽嗣鞔_要求,并要求對(duì)模型參數(shù)及資產(chǎn)配置主要邏輯進(jìn)行報(bào)備。
這有助于消除因智能投 顧 模型算法同質(zhì)化而可能帶來(lái)金融市場(chǎng)大幅波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)隱患。同時(shí),強(qiáng)調(diào)信息披露、強(qiáng)化留痕管理、注重投資者數(shù)據(jù)保護(hù)等監(jiān)管要求的提出,有助于保障投資者權(quán)益,促進(jìn)該項(xiàng)業(yè)務(wù)平穩(wěn)健康發(fā)展。
此外,關(guān)于第三方獨(dú)立托管,《指導(dǎo)意見(jiàn)》提出在過(guò)渡期后,具有證券投資基金托管業(yè)務(wù)資質(zhì)的商業(yè)銀行開(kāi)展資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)應(yīng)設(shè)立具有獨(dú)立法人地位的子公司,以確保實(shí)質(zhì)性的獨(dú)立托管,防止產(chǎn)品層層嵌套,抬高杠桿水平,從而合理控制債券市場(chǎng)、股票市場(chǎng)的杠桿水平,抑制資產(chǎn)泡沫。
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