采購【內(nèi)蒙古自治區(qū)滑托板價(jià)格】,選本地企業(yè)[奧立包裝].生產(chǎn)經(jīng)驗(yàn)足，產(chǎn)品質(zhì)量?jī)?yōu),經(jīng)ISO和FGS雙認(rèn)證。173-1548-2513

2017年10月份工業(yè)增加值同比6.2%，前值6.6%，市場(chǎng)預(yù)期6.3%，筆者的預(yù)測(cè)值為6.2%。固定資產(chǎn)投資同比7.3%，前值7.5%，市場(chǎng)和筆者的預(yù)測(cè)值為7.3%。社會(huì)消費(fèi)品零售同比10%，前值10.3%，市場(chǎng)預(yù)期10.5%，筆者的預(yù)測(cè)值為10.1%。

房地產(chǎn)：銷售額初現(xiàn)負(fù)增長(zhǎng)

10月份房地產(chǎn)投資增速從9月份的8.1%下降至7.8%，回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。10月份房地產(chǎn)銷售和購地?cái)?shù)據(jù)均折射出房地產(chǎn)投資增長(zhǎng)后繼乏力。

第一，2017年10月份，商品房銷售額當(dāng)月同比增速為-1.7%，較9月份的1.6%下降3.3個(gè)百分點(diǎn)，出現(xiàn)2015年4月以來首次負(fù)增長(zhǎng)。受房地產(chǎn)銷售放緩的拖累，而10月房地產(chǎn)投資資金來源增速為7.4%，連續(xù)兩個(gè)月低于房地產(chǎn)投資增速。這意味著，房地產(chǎn)投資面臨著資金支持不足的困境。

第二，2017年10月份土地溢價(jià)出現(xiàn)回落。10月份土地購置面積累計(jì)增速從9月份的12.2%提高至12.9%，上升0.7個(gè)百分點(diǎn)。而10月份土地成交價(jià)款累計(jì)增速從9月的46.3%下降至43.3%，降低3.0個(gè)百分點(diǎn)。

土地購置面積增速與土地成交價(jià)款增速之間的背離反映出土地溢價(jià)率有所降低。土地溢價(jià)率降低的原因可能包括兩個(gè)方面。一方面，房地產(chǎn)銷售回落影響房企資金流，使房企競(jìng)價(jià)能力下降。另一方面，10月份上海等地出讓多幅租賃用地，一定程度上拉低了土地溢價(jià)率。

歷史數(shù)據(jù)顯示，土地溢價(jià)率領(lǐng)先房地產(chǎn)投資增速大約6個(gè)月。因此，土地溢價(jià)率的下降將帶動(dòng)房地產(chǎn)投資下行。

制造業(yè)：警惕生產(chǎn)與投資的錯(cuò)配

2017年中秋與國慶假期均出現(xiàn)在10月份，導(dǎo)致2017年10月份工作天數(shù)少于去年同期。受工作日減少的影響，10月份工業(yè)增加值增速與制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速雙雙回落。

其中，10月份工業(yè)增加值同比從9月份的6.6%下降至6.2%，回落0.4個(gè)百分點(diǎn)。制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速同比從9月份的4.2%下降至4.1%，回落0.1個(gè)百分點(diǎn)。

值得注意的是，受環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)提高的影響，部分行業(yè)的生產(chǎn)與投資出現(xiàn)了背離。從醫(yī)藥制造業(yè)來看，2017年以來醫(yī)藥制造業(yè)工業(yè)增加值當(dāng)月同比增速從2017年3月份的11.6%波動(dòng)上升至10月份的13.5%。但醫(yī)藥制造業(yè)固定資產(chǎn)投資增速出現(xiàn)了斷崖式的下跌，從2017年3月份的8.1%下降至10月份的-3.8%。

從印刷業(yè)來看，2017年前9個(gè)月，印刷業(yè)工業(yè)增加值累計(jì)同比增長(zhǎng)10.7%，較2016年全年的6.1%提高4.6個(gè)百分點(diǎn)。但2017年前9個(gè)月印刷業(yè)投資同比僅為-0.2%。

總體來看，在醫(yī)藥和印刷行業(yè)，都出現(xiàn)了生產(chǎn)快速增長(zhǎng)而投資萎縮的情況。對(duì)原料藥生產(chǎn)、VOC排放等環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的提高可能是造成這種背離的主要原因。醫(yī)藥和印刷行業(yè)生產(chǎn)的快速增長(zhǎng)，折射出相關(guān)行業(yè)需求較為旺盛。長(zhǎng)期而言，需要警惕需求與投資背離造成部分產(chǎn)品供給緊張的風(fēng)險(xiǎn)。

消費(fèi)：消費(fèi)延遲的